保険・保障
事業と資産を築いてきた方は、成長のことは考えても、中断のことはあまり考えません。ところが、築いてきたものの大半は流動的ではありません。不動産、機械、在庫、会社の持分です。ご家族や会社が急に現金を必要とする日が来ても、これらはすぐには現金になりません。保険は、まさにこの問題を解決できる数少ない手段のひとつです。どこで役に立ち、どこで役に立たないのか、その仕組みを理解しておく必要があります。
このテーマで最も誤解されている点です。生命保険の保険金は、遺産財団（espólio）に支払われるのではなく、保険証券でお客様が指定した受取人に直接支払われます。ブラジル民法は、この保険金を法律上は相続財産とみなさないとしており、つまり遺産の清算手続に縛られることも、被保険者の債務の返済に充てられることもありません。実際には、遺産の清算手続がまだ始まったばかりの時期に、お客様が選んだ方の手元にお金がある、ということです。ITCMD自体の納付、弁護士報酬、会社の給与、そして最初の数か月のご家族の生活費に充てられます。だからこそ、すでに資産管理会社（holding）や遺言書がある方でも、承継の話し合いに生命保険が出てきます。他の手段では解決できない、時間の問題を解決するからです。受取人の指定も重要です。指定がなければ、保険金の行き先は法律の定めに従い、お客様が思い描いていた設計とは違うものになる可能性があります。
「キーマン」という言葉は、たいてい二つの異なる仕組みを指しており、この二つを取り違えると保険の設計を誤ります。一つ目は、会社が契約者かつ受取人になる形です。パートナーや重要な役員が亡くなったり、就業不能になったりした場合、保険金は会社の資金に入り、売上の落ち込みを乗り切り、個人保証のついた債務を返済し、後任の確保に充てられます。二つ目は（バイ・セル、持分買取りの仕組み）、退いたパートナーの持分を買い取る資金を用意するための保険です。株主間契約が、誰が買うのか、どの評価基準で、どれくらいの期間で行うのかを定め、保険はその契約を実行に移すための資金です。どちらか一方だけでは不完全です。保険のない契約は約束にすぎず、契約のない保険は、使い道のルールがないまま資金が降ってくるだけです。誰が契約者で、誰が保険料を払い、誰が受取人になるかによって、会計上・税務上の効果が変わります。これは署名の前に、お客様の会計士と会社法務の弁護士とともに、書面で決めておく必要があります。
不動産や設備の保険は、資産を元の状態に戻すものです。会社を傾けるのは、資産だけの問題であることはまれです。休業損害（lucros cessantes）は、操業停止の間に事業が生み出せなかった利益を補償します。補償されるのは総売上ではなく利益（マージン）である点にご注意ください。また、補償期間は契約で決めます（何か月にするかをお客様が選びます）。賠償責任保険は、事業が第三者に与えた損害を補償します。D&O（役員賠償責任保険）は、経営判断について経営者個人が負うリスクを補償します。設計の段階で有益な問いは「この資産はいくらか」ではなく、「どれだけの期間、止まっても耐えられるのか、その間、誰から支払いを求められるのか」です。
投資とは、リターンを期待してリスクを取ることです。保険をかけるとは、保険料を払ってリスクを移転することです。保険料はコストであり、工場の電気代と同じです。何も起こらなければ、定期保険では何も戻ってきませんが、それは欠陥ではなく、商品が正しく機能しているということです。ノイズが生じるのは、この二つを混ぜた契約（積立や解約返戻金の要素を持つ商品）です。それが間違いというわけではありませんが、保障と積立を一つの契約にまとめると、それぞれを別々に比較する力を失います。純粋な保障のコストが埋もれてしまうからです。私が使うルールは単純です。まず、どれだけのリスクを、どれだけの期間移転したいのかを決める。そのあとで、どこで積み立てるかを決める。この二つの判断を決める前に混ぜてしまうことが、質の悪い保険の大半が生まれる場所です。また、VGBLとPGBL（ブラジルの私的年金の二つの種類）は、保険と並べて販売され、独自の承継上の扱いもありますが、別の章の議論（税務を含む）であり、弁護士とともに検討すべきものである点も覚えておいてください。
生命保険を簡略化した形で、BTGのアプリの中で数分で契約できます。死亡、事故による永久的な障害、重い病気、葬儀費用を保障し、ご本人のみ、または配偶者、パートナー、お子さんまで広げることもできます。アプリがお客様のプロフィールに合わせて三つのプランを作成し、署名の前に金額をシミュレーションできます。対象は18歳から65歳のブラジル人で、契約できるのは本人のみです。お父様やパートナーのために購入することはできません。多くのプランで健康告知の質問は三つなので、契約は早い一方、引受を断られることもあります。保険会社は、告知内容、職業、あるいは自社のリスク審査を理由に断ることができます。保険期間は12か月で、自動更新され、IPCA（ブラジルの物価指数）で調整され、新しい年齢区分に区分し直されるため、5年目の価格は1年目の価格とは異なります。他の生命保険と同様に、保険金は受取人に直接支払われ、遺産の清算手続の対象外で、所得税もかかりません。これは基本的な保障であり、上で説明した設計の代わりにはなりません。
盗難、紛失、または強奪されたカードを第三者が使って行った買い物を取り消し、強盗や短時間の誘拐など脅迫のもとで行われた出金、買い物、Pix（ブラジルの即時決済）、送金の金額を補償します。物理カードにもバーチャルカードにも適用され、スマートフォンのデジタルウォレットに登録されている場合も含み、ブラジル国外で起きたことにも適用されます。BTGの投資口座に置いてある資金も保護します。価格は、カードに承認された限度額に連動します。購入を判断する決め手は、免責事項の一覧です。ネット詐欺やソーシャルエンジニアリングは対象外です（偽のWhatsApp、フィッシング、銀行員を装った偽の担当者）。カードの複製、不正、誤って行った取引も同様に対象外です。また、補償は本会員カードのみで、お子さんの追加カードは含まれません。一言で言えば、この商品が対応するのは暴力とカードの物理的な紛失であり、言葉巧みに説得されたことではありません。
渡航先での医療・入院の援助、緊急の歯科治療、事故や病気で予定日に帰国できなくなった場合の追加のホテル代、ブラジルから持ち出して現地で盗まれたスマートフォンやノートパソコンの補償です。あらかじめ決まったプランはなく、価格と保険金額は渡航先、日数、人数によって変わり、シミュレーションはアプリからアクセスする提携先のサイトで行います。一緒に旅行しない他の方のために契約することもでき、留学中のお子さんや一人旅のお父様の場合にも使えます。BTGのクレジットカードなら、最大6回まで分割手数料なしです。すべてのプランに、Hospital Albert Einstein（アルベルト・アインシュタイン病院）の医師によるオンライン診療が含まれています。ポルトガル語のビデオ診療で、24時間、世界中どこからでも、予約なしで、電話またはWhatsAppで呼び出せます。10件のうち9件は10分以内に終わり、処方箋はブラジル、米国、スペイン、イタリア、ポルトガルでデジタルで有効です。実務上の注意が二点あります。入国許可の条件として旅行保険を求める国が多いこと、そしてこの保険は、お持ちのMastercardに付帯する補償とは別個のものであることです。両者は補完し合えますが、限度額は異なります。すでに補償されていると結論づける前に、それぞれの医療費の保険金額を比べてください。特に渡航先が米国の場合は、病院費用がまさにカードブランドの限度額を超えやすいところです。
個人ローンに付けて任意で契約します。契約期間中に、事故または病気で亡くなったり就業不能になったりした場合、保険会社が未払残高をBTGに直接完済し、債務はご家族に及びません。CLT（ブラジルの正規雇用）の職を失った場合、または自営業者として収入源を失った場合は、最大3回分の返済を、1回あたりR$ 1,000を上限に支払います。返済額がそれより大きい場合、差額はご自身の負担です。価格はアプリのローンのシミュレーションにそのまま表示され、金利、期間、借入額によって決まります。ほとんど気づかれない点があります。保険を契約するとローンの金利が下がり、そのコストは分割して毎回の返済額に含まれています。あとで保険を解約すると、ローンは元の金利に戻るので、節約になると思って解約する前に、計算し直す価値があります。この商品がしないことが二つあります。銀行がローンを承認するかどうかの判断には影響せず、死亡、就業不能、収入の喪失以外のいかなる理由による延滞も補償しません。
保険は、承継の計画の代わりにはなりません。計画が機能するための流動性を与えるものであり、財産の分け方、ガバナンス、会社の持分の行き先を決めるのは、会社の株主構成と遺言書です。また、保険は緊急用の資金ではありません。免責事項や待機期間（自殺に対する法定の2年間の待機期間を含みます）のある契約であり、健康告知をいい加減に書くと、最も必要なときに支払拒否の理由になります。さらに、実務上の限界もあります。保障は年齢とともに高くなり、保険会社が引き受けてくれるかどうかにも左右されます。問題がすでに玄関まで来てから解決しようとする方は、扉がもう閉まっていることに気づくことが少なくありません。最後に、私は出来合いの保険証券を売ることはなく、ここでどの商品がお客様に合うかをお伝えすることもしません。適切な設計は診断によって決まります。お客様のバランスシート、会社の株主構成、そしてご家族によって決まるのです。
生命保険の保険金は、保険証券に指定された受取人に直接支払われ、ブラジル民法は、これを法律上は相続財産とみなさず、被保険者の債務の弁済にも充てられないと定めています。実際には、遺産の清算手続の終結を待たずに届くお金です。ただし、だからといってお客様のケースの検討が不要になるわけではありません。受取人の指定は正しく、かつ、他の計画全体と整合している必要があります。設計は弁護士とともに確認してください。
解決する問題が異なる手段です。資産管理会社は資産の名義とガバナンスを整えるもので、不測の事態の翌日に現金を生み出してはくれません。保険は何も整えませんが、流動性を注入します。きちんと設計された同族企業でも、承継の期間中にITCMD、弁護士報酬、給与を支払うため、すぐにお金が必要になることはよくあります。両者は連携することが多く、だから私は、保険証券と会社の定款を同じテーブルで見ることを好みます。
株主間契約はルールです。退く人の持分を誰が、どの評価基準で、どの期間で買い取れるかを定めます。保険は、そのルールを実行するためのお金です。資金の裏付けのない契約は、残った側が果たせないかもしれない約束であり、結局、最悪のタイミングで相続人と交渉することになります。二つの書類は、互いを見ながら設計する必要があります。
投資ではありません。リスクの移転です。保険会社に、お一人では負いたくない経済的な結果を引き受けてもらうために、保険料を払うのです。定期保険で何も起こらなければ、何も戻ってきませんが、それは契約が本来あるべき形で機能しているということです。保障と積立を混ぜた商品もあります。それにも役割はありますが、署名の前に、それぞれの部分に何を払っているのかを理解していただく必要があります。
まずは一度、お話ししましょう。基本から始めます（資産のうちどれだけがすぐ現金になるのか、そしてそれに誰が頼っているのか）。何らかの仕組みの話は、そのあとです。